借力资本市场郑煤机向“世界第一煤机”进军

　  郑煤机于2010年8月3日在上交所成功挂牌上市，股票代码601717，高速增长的煤机行业龙头——郑州煤矿机械集团股份有限公司又将迎来新一轮腾飞。资本市场将加快郑煤机进军世界第一煤机制造企业进程。浙商创投为当初决策投资该项目而感到欣慰、自豪。
    郑煤机从一个严重亏损、产品单一、不适应市场经济的国有企业，实现了企业制度的转型，实现了市场的腾飞，也给包括国有资本在内的股东带来了资产增值几十倍的高回报，走上了一条自主创新、创建国际品牌的快速发展之路。纵观郑煤机的其发展历程，剔除外部环境因素，郑煤机的管理团队的智慧才干是促使巨变的关键性内因。这一点应该是是无可置疑的，也是当初决策投资郑煤机的一个重要考量因素。成功登陆资本市场后，郑煤机在融资渠道上将比以往任何时候更加顺畅。
    借力资本市场，郑煤机的行业竞争优势将迅速放大，从今往后对郑煤机的任何中长期前景展望，都应置于资本市场这一前提背景下进行。

    一、凭借技术优势掌握市场制高点的郑煤机形成了综合竞争优势，并将长期保持这种综合性行业竞争优势。

　　郑煤机是我国专业生产液压支架的大型骨干企业，我国第一台液压支架就诞生在这里。  2007年4月，该集团研制的 6.3 米液压支架通过出厂验收， 创当时世界范围内液压支架第一支护高度，被中科院院士宋振骐、工程院院士张永传等专家誉为我国煤矿机械制造领域的重大突破。两年后，郑煤机为神华集团量身打造的支护高度为 7米的液压支架， 再次刷新了自己保持的这项“世界纪录”，进一步确立了郑煤机国内外煤机行业的领先地位。郑煤机卓越的的技术创新能力由此可见。
    煤炭开采企业购买成套装备，可节省采购时间、提高装备协调效率以及方便售后服务，目前世界上的煤机制造企业正向跨国、大型和多元化发展，经过不断的兼并和收购，目前国际上形成两大占垄断地位的煤机制造企业：德国德伯特（DBT）公司和美国久益国际（JOY）公司。它们的产品供应美国、澳大利亚和南非等世界主要产煤国，并出口到我国。上述两家公司均可提供从液压支架、电液控制系统、运输机、刨煤机、采煤机到破碎机、辅助运输系统的成套设备和解决方案。 而反观国内，煤机制造企业众多，竞争相对激烈；低端产品产能过剩，高端设备依赖进口；产品分散，煤机企业主要集中生产单一产品或零部件，能提供成套设备的企业很少。郑煤机的市场份额连续多年稳居行业第一，具有明显的领先优势。尤其是高端液压支架领域的市场地位更加突出。截止目前，郑煤机及控股子公司已实现拥有专利63项（其中国内发明专利6项），已获受理的专利申请35项（其中发明专利15项）。正是通过高端液压支架产品的研究开发和市场渗透，郑煤机打破了国际煤机企业在高端液压支架领域对我国的垄断，并凭借可靠的质量、较高的性价比和良好的售前售后服务占据了高端液压支架领域的绝对优势地位。公司技术领先、稳定可靠的品牌形象及液压支架行业的龙头地位已在业内牢牢树立，得到客户、供应商和社会的广泛认可。 
    同时，由于领先于竞争对手的生产规模，使得郑煤机在采购成本、供应保障、研发及营销投入等方面具备优势。首先，庞大而稳定的钢材需求量，使公司成为多家大型钢铁企业的重点客户，能够以最快捷的速度掌握钢材价格信息，保持了采购价格的最优化。其次，郑煤机依据独有的技术优势与钢铁企业合作开发新的钢种，提高了钢材的性能，降低了采购成本。除此之外，郑煤机领先于竞争对手的规模降低了单位固定成本，也使公司在研发、销售等方面的投入更具价值。业内人士分析，煤机企业正开始向成套化方向发展，成套化设备的竞争才刚刚开始；由于液压支架是综采设备的价值龙头，因而郑煤机将在竞争中具备优势。

    二、中端产品租赁化的战略，低端市场的股份化。客户经营方式的变革，将给郑煤机的业绩增长带来前所未有的巨大机遇

    一个具备战略调整能力的企业才具有永续的活力，郑煤机在考察了国内外的市场发展趋势之后，提出了发展高端产品参与国际竞争，同时不断调整中端产品的经营模式，中端产品租赁化的战略。这为郑煤机再次开启了一扇大发展机遇之门。
    到目前为止，郑州煤机的销售模式还是以直销为主，客户在购买设备之后一般要建立自己的维修厂，对设备进行维修，供应商只提供简单的备品备件销售和售后服务，而在国外，客户一般采用租赁的方式，向供应商租赁设备，由供应商提供从设备到维护的全面服务，客户只支付租赁服务费，既减少了购买设备的一次性投入和折旧成本，也无需建立自己的维修厂，可以专注于主业，这是行业分工细化的趋势。对于供应商来说，向客户出租设备的同时，不仅可以稳定地获得租赁服务费，为了获得客户的满意，还要不断升级产品和服务，获得超值收益。目前，国际上80%的企业采用了这种租赁服务形式，而我国才刚刚起步，对于郑煤机来说，这又是一次跨越式发展的良机。
    对于无力购买或租赁设备的小型煤矿，郑煤机也制定了相应的战略规划，这就是低端市场的股份化，主要是针对我国小型煤矿健全安全生产、提升机械化水平的实际需求，通过参股的形式，用设备对地方企业进行直接投资，分享煤炭开采收益，这也是适应市场变化的一种灵活经营战略。
    有了清晰的战略目标，有了全新的股份制现代企业制度成功上市的郑煤机，就如同插上了翅膀，一定会在煤矿机械行业展翼高翔。

    三、成功登陆资本市场，募投项目产能释放和收购兼并保障未来几年业绩高增长，实现“百亿郑煤机”目标触手可及，进军世界第一煤机制造企业将大大提速。

    目前，国内煤机企业开始向成套化发展的主要有中国煤矿机械装备有限责任公司、天地科技股份有限公司、三一重型装备有限公司和本公司等，国内煤机成套的竞争才刚刚开始，装备成套化的发展前景十分广阔。由于液压支架是综采成套设备的价值核心，因而液压支架制造企业在成套化竞争中具备一定的优势。鉴于郑煤机在液压支架领域的行业地位，因此，其在未来成套化发展中能占据优势地位。
    郑煤机制定了“产权多元化、产品成套化、高端产品国际化、中端市场租赁化、低端市场股份化”为核心内容的“五化”发展战略，而产品成套化是郑煤机“五化”战略目标的重要环节，也是进一步提升公司规模与能力的主要环节。郑煤机将以液压支架产品为龙头，通过重组、兼并、收购、自建、战略合作等方式，延伸到采煤机、刮板输送机等产品，形成综采装备的成套设计、制造、销售、服务一体化的能力，以顺应当前煤机装备成套化发展的趋势。
    综合来看，公司在“三机一架”中的液压支架领域具有领先优势，已初入刮板运输机领域，首次发行超募资金超过13 亿元，为公司实施成套化战略提供了资金支持，有利于公司通过快速的收购兼并直接完成全套煤机的布局,作为上市公司，后续的融资和兼并收购等资本运作都将更加顺畅，公司有实力在我国煤机成套化领域大施拳脚。不仅如此，公司已于上市前完成了管理团队与核心员工的持股，形成了有效的激励机制，相较于其他竞争者，管理层更有动力扩大经营规模，提高盈利水平，而实施煤机成套化战略正是公司长期、持续、快速发展的重要途径。
    募投项目产能释放和收购兼并保障未来几年业绩高增长。公司首发募投项目进展顺利，厂房已基本建成，设备采购和调试也将于年底前完成，最快明年初将投产，预计2011 年和2012年分别释放规划产能的30%和60%，2013年实现全部规划产能。公司主要产品液压支架的交货周期一般为4~8 个月，订单滚动周期半年左右，所以公司今年下半年的收入和利润可以基本确定，下半年将继续保持上半年的增长势头，受益于高毛利产品比重的继续提升，利润水平将好于上半年。按照公司规划，未来三年保持年均25%以上的增速，到2012年销售收入达到100 亿元。预计公司2011 年可实现收入80~90 亿元，考虑到募投项目明年可释放规划的30%产能，以及在液压支架领域可能实施的收购也会带来收入规模的扩大，2011年收入甚至有可能达到100 亿元，提前实现“百亿郑煤机”的目标。按照这样的发展速度，郑煤机进军世界第一煤机制造企业将大大提速。