股权投资告别暴利时代 FOF快速壮大亟待监管

    随着初期爆发式的发展告一段落，中国股权投资行业逐渐告别暴利时代，并进入理性发展阶段，在此新时期，市场不仅呼唤较规范、较理性的母基金(FOF)快速壮大，而且也亟需政府对行业进行适度监管，以便行业更健康发展。

    11月4日在苏州举行的中国股权投资协会2011年会上传出消息，上海城投将联合一些有产业背景的集团准备成立一支100亿左右规模的母基金(下称“FOF”)。目前，正值中国经济大转型时期，不少实力雄厚的大集团都把眼光投向FOF领域。作为PE重要的资金来源，FOF在防范投资风险、规范行业发展等方面，均可发挥重要作用。

    上海城投总裁安红军形象地把母基金比喻为“批发”，将原先劳累的募投工作变得轻松简单，并且风险承受能力和专业性也变强了。另外，FOF可以更好地帮助基金去判断项目，并在投资之后持续地提供专业指导和增值服务，不论从行业还是产业上对项目都有很大帮助。

    安红军认为，FOF有利于提升被FOF所投基金的品牌和被投项目的品牌。由于FOF是由实力比较强的集团组建的，能更好地承担社会责任，并且能够结合国家的经济结构的调整，适时调整股权投资的结构。此外，FOF也可以帮助资本更多地投向中小企业与微企业，它也将加速基金行业的分化整合。同时，FOF作为一个专业的投资机构，会对GP过往的业绩作出较理性判断，这样会使整个市场更规范，投资风险会更早得到防范。

    全国人大财经委副主任委员吴晓灵认为，全球经济在当前都遭遇重创，我国经济又正处于转型的关键时期，在这一时期，中国股权投资业已进入了理性发展的时期。

    天泉投资总裁陈镇洪认为，理顺FOF和投资人的关系有助于PE行业的发展。

    不过，在当前的FOF领域中，92%是各级政府的引导资金，民间的FOF仅占4%左右。北京大学金融系主任何小锋认为，目前应该大力发展民间FOF。

    FOF发展缓慢尤其是民资在此中作为太少的现状，也折射出创投行业目前缺乏监管、基金管理混乱等问题。针对这些行业问题，中国股权投资基金协会会长邵秉仁在该年会中表示，政府要尽快出台促进PE健康发展的指导性意见，经过充分地实践以后，再修改现有的法规并制定监管条例。不过他强调，私募股权投资是一种完全的市场行为，不应该由政府去批准设立，指导意见一定要避免政府干预过度扼杀投资基金的活力。政府的适度监管以及规范的行业自律是基金发展的前提。