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2011年中国创投市场募资、投资、退出均创下历史新高。据数据统计，全年中外创投机构共新募基金382只，新增可投资于中国内地的资本量282.02亿美元;共发生1503起投资交易，其中已披露金额的1452起投资总量共计127.65亿美元;全年共有456笔退出，其中IPO退出312笔。退出案例总数小幅增加，但受中概股频遭做空、A股步入熊市等影响，IPO退出缩水，改变投资策略和寻求多元化退出成为VC/PE面临的重要课题。
2012年，全球经济依然面临探底风险，中国经济增速放缓。随着境内外资本市场持续低迷，中国私募股权投资行业将步入深度调整期，行业“洗牌”将加速，PE投资策略、竞争格局都将面临改变。
募资与投资均创新高
2011年中国创投市场募资与投资活跃度大幅提升，但在募资和投资激增的同时，VC/PE在IPO退出方面却拉响了警报。
数据统计，2011年中国创投市场共发生投资案例1503起，其中披露金额的1452起投资金额共计127.65亿美元，投资案例数和金额分别达到2010年的1.84倍和2.37倍。这1503起投资分布于23个一级行业，其中互联网、清洁技术、电信及增值业务位居行业前三位。
2011年互联网领域投资持续火热，VC/PE投资案例数及投资总金额再创历史新高，全年共发生276起投资，较2010年125起增幅达120.8%;投资金额32.99亿美元，较上年的7.18亿美元增长359.5%，其中细分领域电子商务获得投资最多。随着网上零售交易总额占社会消费品零售总额比重不断攀升，越来越多的VC/PE参与到电商投资中。
随着国家对节能环保行业支持力度进一步明确，清洁技术领域投资成为VC/PE追逐热点，2011年共发生129起投资，投资金额9.43亿美元，较2010年分别增长53.6%和85.6%。此外，电信及增值业务在2011年获得投资107起，投资总额7.51亿美元。
募资方面，全年中外创投机构于中国内地市场共新募基金382只，为2010年的2.42倍;募集资本282.02亿美元，为2010年募资总量111.69亿美元的2.53倍。
退出方面，2011年共发生456笔退出交易，较2010年的388笔小幅增长17.5%。其中，IPO依然是最主要的退出方式，共有312笔，占比68.4%;其次是日渐升温的并购退出，共55笔，占比12.1%，退出笔数与占比较上年都有大幅提升;此外，全年发生41笔股权转让退出，22笔管理层收购。
尽管2011年退出交易较2010有所增长，但受VIE风波、中概股表现不佳、境内外资本市场疲软等因素影响，全年VC/PE支持的IPO退出数较2010年的331笔下降5.7%。
“洗牌”加速集中度将提高
自2011年下半年开始，境内外资本市场持续低迷，VC/PE退出渠道收窄、投资收益下滑，行业开始“降温”。进入2012年，基于全球宏观经济走势，资本市场大幅回暖几率不大，而于2009年前后“全民PE”热潮中成立的大量PE基金陆续进入退出期，行业面临巨大的退出及回报压力。
业内人士分析，2012年中国PE行业将出现大规模“洗牌”，未达到预期收益的PE机构在市场竞争中将处于不利地位。而专业水平高、已提前完成募资的成熟机构则能更好应对行业调整，行业集中度将进一步提升。
2011年以来，中国概念股遭遇滑铁卢，海外资本市场降至冰点。据投中集团数据，自2011年8月土豆网上市后，截至12月30日，中国企业赴美上市窗口仍关闭。投中集团预计，2012年，美国经济继续缓慢恢复，窗口关闭期间积聚的大量融资需求，也将适时得以释放，从二季度开始，将开始出现中国企业赴美IPO的新案例。但鉴于境内外资本市场疲软，预计未来IPO企业估值水平将普遍低于上一轮上市潮，给VC/PE带来的回报水平也将随之下降。
面对新的资本市场环境，改变投资策略和寻求多元化退出途径成为VC/PE迫在眉睫急待解决的问题。在欧美成熟市场，同业转售一直是PE基金退出的重要渠道之一。业内分析，随着大批PE基金2012年陆续进入退出期，而IPO资源仍相对有限，PE机构将探索更为多样化的退出方式，同业转售或将成为机构间实现退出与寻找投资机会的重要渠道，PE洗牌过程也将带来更多的可交易资产。
事实上，2011年VC/PE投资策略已开始呈现多元化趋势，其中以参与定向增发、私有化等二级市场交易尤甚。分析人士认为，2012年，将有更多PE机构基于现有的品牌优势与客户群体，设立与证券投资相关的团队甚至基金，以拓展资产管理业务、丰富盈利模式。
