9月CPI或返“1时代”

来源：每日经济新闻

    明日（9月30日）将进入“双节”长假，9月及三季度经济预测也纷纷出炉。综合机构观点来看，可总结为 “对三季度经济形势不乐观，对四季度GDP增速不悲观”。同时分析师预计，9月CPI涨幅有望重回“1时代”。

　瑞银证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，预计9月份工业增加值同比增速放缓至8.6％，三季度GDP同比增长放缓至7.3％。

　而对于四季度的经济数据，华泰证券（601688）首席经济学家刘煜辉表示，四季度消费、出口会有小幅反弹，投资在政策拉动下也将趋稳，初步预测四季度工业增加值同比增长9.5％。

　三季度数据“不好看”

　交通银行（601328）首席经济学家连平告诉《每日经济新闻》记者，截至25日，9月日均用电量较8月出现季节性回落，可能使9月用电量同比增速仍处低位，预示工业生产未有明显恢复。综合预计9月工业增加值同比增幅较上月仅略有回升。

　交通银行预计，三季度GDP将比二季度放缓0.1个百分点，掉落至7.5％，国内外需求同比放缓仍是主因。

　尽管不看好三季度，但对于四季度的GDP增速，因国家稳增长的决心和措施不断在给市场灌注信心，机构普遍认为将有所回稳。

　申银万国调研综合指数显示，出口货量除了欧线继续低迷，其他航线都有所回升，圣诞订单也开始有所显现。即使是前期一直低迷的工程机械订单，也出现季节性企稳或反弹。

　交通银行认为，由于稳增长政策效果将逐步显现，预计四季度GDP增速在7.8％左右，全年约为7.8％。

　9月CPI或回落至1.8％

　在经济总需求低迷的大背景下，9月CPI可能会重新回到“1”区间。

　商务部重点监测的食用农产品（000061）价格、农业部监测的农产品批发价格和国家统计局监测的“50个城市主要食品平均价格变动情况”的数据都显示，进入9月，由于极端天气因素影响结束，蔬菜价格涨幅回落，受节日因素拉动，猪肉价格环比涨幅有所回升，但涨幅较小。

　交行宏观分析师唐建伟告诉《每日经济新闻》记者，国内食品价格总体运行平稳，预计9月食品价格环比小升0.5个百分点。受国内需求不旺影响，预计非食品价格同比上涨1.3个百分点。加上9月CPI翘尾因素比8月大幅回落0.44个百分点，预计9月CPI同比涨幅回落至1.8％左右。

　瑞银报告也指出，9月CPI同比增长预计小幅回落至1.8％。

　美国在9月中旬推出QE3，短期内对于大宗商品价格有小幅拉升，但万博经济研究院发布报告指出，大宗商品不会构成太大的通胀压力，我国小麦、大米、玉米等主要粮食自给率较高，受海外市场波动影响小，今年秋粮有望九连增，预计未来粮价平稳。

　“我们仍维持全年CPI同比上涨2.8％左右的判断”，唐建伟说，虽然年末物价可能有所回升，但全年物价上涨压力相比去年仍明显减轻。

　降准仍是大概率事件

　种种迹象表明，四季度经济如果复苏，政策作用功不可没，但问题是，钱从何来？

　万博经济研究院院长滕泰告诉《每日经济新闻》记者，基础货币断流和货币派生受阻直接造成M1、M2增速持续徘徊于有数据统计以来的最低水平，对中国经济复苏造成了阻碍。

　他认为，央行各类货币政策工具，逆回购、央票等公开市场操作工具尽管灵活，但力度有限，存准率继续调整的条件已成熟，具有较大调整空间。

　中国银行（601988）最新报告也认为，货币政策将朝着宽松方向调整，预计央行继续通过公开市场操作释放流动性，“降准”仍是大概率事件，维持年内将有1~2次降准的预测。