肖钢十条：构筑保护中小投资者合法权益制度体系

     中国证监会主席肖钢日前发表署名文章称，保护中小投资者的合法权益，不仅是资本市场健康运行的内在要求，也是维护社会公平正义的有效途径，迫切需要构建一系列有针对性的制度安排和政策措施。要全面构筑保护中小投资者合法权益的制度体系，要保障中小投资者知情权、健全上市公司股东投票和表决机制、建立多元化纠纷解决机制、完善中小投资者赔偿制度。

     增加顶层制度供给。及时调整、增加中小投资者权益保护的相关制度，进一步明确中小投资者权利义务，完善经济赔偿制度，强化中小投资者权益维护的法律责任。

     保障中小投资者知情权。信息披露必须全面、准确、及时，并做到简明、易懂、实用。建立限售股股东减持计划预披露制度，有关股东在披露之前不得转让股票。加强对上市公司信息披露的监管，强化相关市场主体的责任与义务。要系统研究中小投资者公平获取信息的制度规范，健全信息披露违规问责机制。

     健全上市公司股东投票和表决机制。要研究专门针对中小投资者行使参与权、具有中国特色的分类表决机制。在股东大会审议再融资、利润分配等可能影响中小投资者利益的重大事项时，要重视中小投资者的话语权。探索建立完善征集投票制度，为中小投资者行使投票权提供便利。

     健全投资回报机制。要引导上市公司积极回报投资者。引导上市公司制定差异化的分红政策，对持续、稳定现金分红的公司，探索建立适当扶持的制度安排。建立多元化投资者回报体系，完善股份回购制度，引导上市公司承诺在股价低于净资产情况下开展股份回购。丰富分红方式，探索上市公司进行股利分配时由股东自行决定选择新股或现金，尽快推出优先股制度。

     健全投资者适当性制度。要根据投资目标、资产金额、投资经验、财务状况、风险偏好以及诚信记录等因素，明确中小投资者与其他投资者的分类标准。要落实产品风险分级制度，充分披露可能影响其权益的各类信息，建立销售人员执业规范和问责机制，将适当的产品或服务提供给适当的投资者。

     丰富投资渠道和产品。资本市场相关各方都要树立为中小投资者服务的意识。发展服务于中小投资者的专业化中介机构。鼓励创新开发适合中小投资者的低风险、有相对稳定回报的产品。以保护中小投资者为核心，试行大众理财产品管理费率与产品回报挂钩的机制。

     建立多元化纠纷解决机制。要进一步明确市场经营主体投诉处理首要责任，完善投诉处理机制，依法公开处理流程和办理情况。支持中小投资者与市场经营主体协商解决争议。推广专业化纠纷调解和仲裁，为中小投资者提供免费的纠纷调解服务。增强调解的法律约束力，建立完善调解与仲裁、诉讼的对接机制。探索有助于中小投资者依法诉讼的相关制度安排，拓宽维权渠道。

     完善中小投资者赔偿制度。建立先行赔偿制度，督促违法责任主体主动赔偿中小投资者。引导市场各类经营主体建立自主性投资者救济机制，设立专项风险准备金，拓宽赔偿资金来源，方便中小投资者充分、及时、便捷地获得赔偿。建立上市公司退市风险管理和补偿制度，减少中小投资者可能造成的损失。

     强化中小投资者教育。要明确监管部门、自律组织、市场经营主体等各方的职责，发挥新闻媒体和网络的作用，增强中小投资者的权利意识和风险防范意识。中小投资者也要主动掌握投资知识和相关技能，树立理性投资意识，不盲目跟风、频繁炒作，提高自我保护能力。

     肖钢最后指出，坚决查处欺诈发行、违法披露、内幕交易、操纵市场、老鼠仓等严重损害中小投资者利益的违法行为，提高违法违规成本。加强行政执法与刑事执法的有效衔接，提高证券期货犯罪案件查处效率。