新三板做市困境：股票价格博弈

2014-06-18 00:18:22     来源：21世纪经济报道

     在券商抓紧申报做市商资格的同时，做市业务的另一主体挂牌企业的谈判也正在进行。

    有券商人士告诉21世纪经济报道记者，日前接到股转系统公司通知，在7月底前要准备好做市股票的库存工作。多家券商正抓紧与挂牌企业就股权出让方式及转让价格进行谈判，但其中存在不少困难。

    上海一挂牌企业总经理告诉记者，公司有意参与做市，但和主办券商的沟通效果并不理想。其表示如果不能让其主办券商强制做市，企业处在一个相对较弱的层面上，会给后来企业发展造成一定的影 响。

    而有券商则表示，如果是规模较小的初创企业，即便进行做市业务交易也不会活跃，因此更倾向于选择优质企业作为做市业务的试点。“今年可能只会选择20%的推荐企业来谈判，大部分挂牌企业还需要继续培养。”某大型券商人士称。

    此外，价格差异也成为券商和挂牌企业间的矛盾。

    记者了解到，有企业认为自家的股票值20元/股，但券商根据评估只给出了3元/股的预估价，差距悬殊。

    此外，也有券商想要保证做市业务一定的利润，想要以一定的折扣取得公司股票，但企业并不乐意。

    “做市需要建立在券商和企业充分沟通的基础上，企业对自身的估值要有理性的认识，券商也应当着眼于企业未来的成长性，从中找到平衡。”韩雨佳说。

    21世纪经济报道记者了解到，包括东吴证券、国信证券等都已储备了一定的做市企业项目。

    “企业通过做市商可以盘活股票的流动性，对未来融资能力将是极大的提升。如果没有做市业务融资时通过股权质押，贷款额度会大打折扣。从这个层面上说，企业对做市业务还是比较看好的。”韩雨佳说。

    有券商人士表示，根据其他地区经验，采用做市商制度后平均换手率达到20%，资质较好的企业能得到市场青睐，未来做市企业的交易活跃度也会进一步分化。