IPO审核淡化盈利指标 待审企业重归高位

2014-10-14 05:23:27 来源：21世纪经济报道 

    证监会最新披露的IPO申报情况表明，在经过了9月末申报资料更新的冲刺阶段之后，待审企业“水位”已重归高位。

    截至10月10日，证监会受理首发企业623家，其中，已过会33家，未过会590家。未过会企业中正常待审企业566家，中止审查企业24家。也就是说，在最近半个月中，中止审查企业数量从此前的160家，骤降至24家。这意味着，多达136家拟企业9月末的财报递交大限来临前顺利过关。与此同时，正常待审的拟IPO公司数量也由此前的430家飙升至566家的新高位。

    “可以看出，在中止审核的100多家拟上市企业中，绝大多数企业都踩点刷新了相关财务资料，谁也不想错失上市良机。”10月13日，华南一家券商投行人士对21世纪经济报道记者表示。“实际上，今年发审会重启以来，监管层的审核思路已经发生了明显的改变，淡化对企业持续盈利能力的判断，强化信息披露和风险提示，这逐渐成为发行审核的指导原则。因此，拟上市企业积极性高涨也在情理之中。”

    21世纪经济报道记者获悉，目前，推动亏损网企和高科技企业国内创业板上市也已纳入议事日程。有媒体称，在前期多方摸底调研的基础上，监管层已经着手研究尚未盈利的互联网和科技创新企业的上市问题，主要包括与现有创业板各项制度的衔接机制及差异化安排方面，包括投资者适当性制度、信息披露制度、退市制度、再融资以及转层次等方面。

IPO审核淡化盈利指标

    此前，首发业绩下滑曾是悬在拟上市公司头顶的一把“达摩克利斯之剑”，但今年新过会且已获得发行批文的公司中，上市前业绩已下滑的已不在少数，表明监管思路已经发生了明显的改变。

    另据证监会注册制发行改革方案的时间表，具体方案有望在年底以前提出。对此，前瞻投资顾问肖青认为，以信息披露为中心是注册制的核心，随着中国式注册制的日益临近，监管层有意调整发审思路，或是在为注册制进行演练。

    21世纪经济报道记者调查发现，9月5日，在创业板发行审核委员会举行的2014年第19次会议上，浙江迦南科技股份有限公司（迦南科技）首发申请已顺利获得通过。

    但是，该公司披露的招股说明书却显示，上市前，公司业绩大幅波动，2013年和今年中期业绩同比均出现下滑。

    迦南科技也称，营业收入2012年、2013年分别相比上年增长10.04%和1.42%，2013年的营业收入增速有所下降，且2013年净利润较2012年全年同比下降4.13%。

    “如今，哪怕发行人在新股发行前已发生业绩‘变脸’现象，但只要发行人进行了合理的提示披露，发审委同样会为之开‘绿灯’。”肖青称。

    而8月1日成功上市的国祯环保（300388.SZ），上市前公司净利润从2012年的7659万元下降到2013年的5909万元，降幅近30%。

    同样，9月5日正式上市的福斯特（603806.SH）上市前近三年营业总收入复合增长率竟为-10.77%。

    此外，9月25日进行申购的东方电缆（603606.SH），近三年的净利润也呈现出非常明显的连年下降趋势。2012年下降6.16%，2013年下降19.85%，2013年较2011年更是大幅下降24.79%。

    “从历史数据上看，净利润连续下滑的公司能顺利过会的，实属少数。”肖青直言。“而如今，这已经成为一种普遍现象，意味着监管层对持续盈利能力的淡化，已经不再是喊口号，而是进入了实质性的指导操作阶段。”

前9月过会率逾八成

    统计数据表明，截至今年9月末，证监会发审会今年共审核63家企业的首发申请，累计有52家企业首发获通过，过会率达82.54%。

    与此同时，随着越来越多的拟IPO企业完成2014年上半年财务资料更新并恢复到正常审核队伍，发审会的审核节奏也明显加快。

    在刚刚过去的9月份，发审委当月审核了21家拟上市企业的首发申请，明显超出8月份的审核进度。

    迄今为止，自IPO再度开闸以来，证监会已核准44家企业的首发申请，按照证监会此前的说法，6月开始至今年年底，将大约发行100家新股，那接下来今年IPO的名额还剩下不到56个。

    值得一提的是，在已经获得发行批文的44家IPO公司中，绝大多数企业为IPO重启后过会的新企业。其中，最快的华懋科技（603306.SH）从过会到获批文仅仅用了19天，堪称神速。

    前述华南券商投行人士认为，与新过会企业相比，较早过会的企业因为背负着各种历史遗留问题，一时半会解决不了，因而耽误了上市进程，例如乔丹体育就受累于侵权诉讼过会近三年尚未上市。

    “我们认为，越早完成2014年上半年财务资料更新并进行预披露公示，就代表企业的IPO排队次序越靠前，同时，上会的几率更大，也更有机会争抢年内剩余的IPO名额。”对此，前述华南券商投行人士称。另据证监会网站最新披露，仅10月11日一天，就有16家拟上市企业进行了预披露。

    不过，在进入10月份之后，终止审查企业的队伍也再次扩容。证监会公布的数据显示，截止到10月10日，共有138家企业处于终止审查状态，其中，10月10日新增6家。