新三板投资者门槛或大降：由500万降至50万 加强信披

2014/11/12 10:22:00　 来源：上海证券报

    继有望推出竞价交易之后，新三板市场或再迎利好。接近全国股转系统的知情人士透露，伴随着竞价交易制度的有序推进，新三板正在酝酿投资者门槛降低。

    “实施竞价交易需有一定数量的投资者和成交活跃度，降低投资者准入门槛已具备条件。竞价交易实施的同时有望下调投资者准入条件。”知情人士认为，做市交易为企业股份的定价和流动性带来较大的改善，但是成交活跃度仍待进一步提升，其主要原因之一就是投资者准入门槛过高。

    某主办券商负责人也表示，股转系统并没有透露下调幅度，但业内部分券商认为，竞价交易甚至做市交易的准入标准可以降至50万元。

    资料显示，在去年年初新三板由四个国家级高新区扩容至全国的同时，其投资者适当性管理制度也将个人投资者的准入门槛由原先的300万元提高至500万元。

    东吴证券做市业务相关负责人认为，当初提高个人投资者的准入标准，一方面是考虑到扩大试点后，市场风险外溢的波及面更广，需要更加审慎地控制市场风险。此外，股转系统还丰富了交易方式，推出了做市交易，为了系统运行初期平稳度过，所以调高标准。现在看来，扩容以来的市场运行平稳有序，做市企业的整体盈利水平并不输于中小板、创业板。据WIND资讯对中期财报的统计，股转系统60余家做市企业的加权净资产收益率和销售净利率分别达到7.7%和8.2%。

    事实上，在上周五召开的股转系统做市业务座谈会上，多家券商的做市人士也向股转系统呼吁，适当降低新三板个人投资者的准入条件。

    “交易层面看，投资者准入标准与交易规模也是相背离的。”多名资深做市人士表示，金融资产超过500万元的高净值客户，一次只能买卖几千元、几万元，这样的成交模式显然不匹配。

    据了解，在美国等成熟市场上，有做市商参与做市的企业，其个人投资者几乎零门槛。此外，上述市场做市商的每笔挂单量也不大，也适合中小投资者参与。

    “做市商会平抑股价的大幅波动，引导股价向企业内在价值回归。此外，投资者准入门槛下调的同时，挂牌企业的信息披露要求肯定会同步加强。毕竟现在在新三板挂牌的企业资质也是良莠不齐。”业内人士指出。