股权投资基金及其管理人设立或采取备案制管理

来源：第一财经日报

　　昨日，由中欧陆家嘴国际金融研究院、华东政法大学、金融与法律研究院和《第一财经日报》共同举办的“我为《产业投资基金管理办法》建言献策”征文活动结果揭晓。来自上海证券交易所、华东政法大学等的五篇论文分别获得了二等奖和三等奖。全国人大财经委副主任委员、中欧陆家嘴国际金融研究院院长吴晓灵为获奖者颁发了获奖证书。

　　据悉，新的《产业投资基金管理办法》草案已更名为《股权投资基金管理办法》。新草案中规定，股权投资基金和基金管理人的成立采取备案制，也就是说，不要经过主管部门的审批。

　　统一立法，还是分别立法？基金的成立是批准制，还是备案制？关于《产业投资基金管理办法》制定过程中争论已久的这两个问题正在逐步达成共识。

　　据了解，新草案命名为《股权投资基金管理办法》反映出法规制定部门顺应市场要求的意愿，是个很大的进步。自2004、2005年以来，私募股权基金（PE）作为一种新的融资方式为公众熟悉，立法的呼声也日益高涨。但是，针对PE、风险资金（VC）、产业基金是分别立法，还是统一立法，一直争论不断，对此，新草案可望采取统一立法的思路，即由一部法规加以规范。

　　针对前两年市场上出现“VC的PE化，PE的泡沫化”现象，吴晓灵指出，现在的金融和经济局势，使得PE开始回归本质，不仅要给企业带去资金，更要利用自身的专长帮助企业成长。

　　据了解，新草案中对股权投资基金和股权投资基金管理人作出了区分。与会专家指出，股权投资基金和基金管理人的成立采取备案制还要看是“纯正意义上的备案，还是许可备案”。同时有专家建议，完善基金管理人治理结构的同时，对股权投资基金本身的治理结构也要有充分的认识。

　　吴晓灵表示，此次征文活动就是为了“开启民智、凝聚共识、促进发展”，目前关于股权投资基金的立法正取得越来越多的共识。

　　吴晓灵指出，当下我国遇到了比1997年亚洲金融危机更大的困难，但现在我国有利条件更多。一方面，目前的国企已经基本市场化；另一方面，目前的财政实力大为增强，如果财政作为一个杠杆来支出，效益更大。当前，培育和发展企业尤为重要，她认为，发展股权投资基金对我国经济发展和结构调整更具重要意义。这其中，政府首先要建立一个良好的股权投资基金法制和规制的环境；其次，在启动内需方面，政府可以设立产业引导基金，引导社会资金投向政府拟引导发展的领域，而不是全额投资。政府的引导基金类似“铺个床垫”，明确其他投资者的最低亏损额，同时要设立相关技术、环保等投资标准。