IPO重启的依据

来源：清科资讯

　　虽然判定IPO市场已经回暖的结论似乎还早一些，但围绕着IPO传来的动静却是越来越大，IPO也像初春季节绿色植物的萌动，小荷才露尖尖角，但荡漾了水面。

　　近日，搜狐将旗下经营游戏业务的畅游公司在美国纳斯达克上市，当天畅游的上市被美国华尔街称之为“2009年中国第一IPO”，看来市场需要这样的交易来增加活力。

　　国内A股市场上，立立电子上市之路历经数月终于折戟IPO,立立电子也因此成为中国证券史上首例“募集资金到位、但IPO最终被否”的公司。证监会发审委严把审核关的做法得到了不少市场人士的认可，但在表明新股发行监管趋严的同时，是否也暗示着在创业板推出之前，IPO暂时不会放行呢？

　　IPO何时重启，真成了一把双刃剑。作为一个重要的融资渠道，资本市场IPO融资和退出的功能肯定不能丧失。A股市场停发新股上市也有一段时间了，在资本市场开始逐步回暖、资金面开始宽松、投资者的信心有所提升的背景下重启IPO估计只是早晚的事；但是从短期来看，全球金融危机并未结束，资本市场依然面临着严峻的考验，一旦重启IPO，对二级市场的资金面会构成多大的压力，对投资者的心理产生多么大的影响，管理层又不得不考虑。这样一考虑，何时重启IPO对市场最为有益、冲击又最小真成了一门艺术。

　　但技术层面的东西也要考虑。有数据统计，今年将有6893亿股限售股可解禁并流通，数量接近去年的4倍。其中，股改限售股仅为2236.47亿股，占比32.44%；而IPO限售股却高达4513.15亿股，占比65.48%。如何循序渐进有条不紊地解决大小非问题？

　　新股发行制度改革则被视为重中之重。新股发行制度虽然经历了数次改革，但怎样改似乎也没有得到大家满意市场认可的结果。2005年以前，证监会采取的是对新股发行定价进行行政审批的方式，2006年5月，推出了询价制度。时至今日，证监会主席范福春表示，新股发行制度改革的重点，在于解决由新股询价形成的发行价与上市交易价背离太大。

　　温家宝总理在今年所作的政府工作报告中，描述了对资本市场的要求，他说，“推进资本市场改革，维护股票市场稳定，发展和规范债券市场，稳步发展期货市场。”对资本市场的“改革”和“维稳”成了IPO重启的重要依据。