产业并购基金有望成为下一个PE热点区域

来源：上海证券报

　　随着政府并购贷款鼓励政策出台、中国风险投资PE化的进程加快和国外PE巨头纷纷关注中国产业并购市场，多位业内投资人士前瞻：未来几年，随着我国产业结构转型的要求加大，产业并购基金有望成为下一个PE投资的热点区域。

　　在上海盈创投资合伙人丁学文看来，今年中国经济面临挑战，产业结构和增长模式的转型更显迫切，产业结构必须要由“硬”变“软”，由“重”变“轻”，由“出口”转变成“内需”导向。这样对产业并购基金将是一个巨大的机会。

　　丁学文认为，中国需要的是为传统产业及工业服务的PE。传统产业是稳定的，它们也就成了杠杆收购的目标。政府可以参考海外作法，以政府能掌握的资金为托，培养具备专业产业运作能力的管理团队，协助解决外汇障碍，连结海外产业运作资金及团队，以整合平台的概念协助国内中小企业顺利转型。

　　北京领优资本执行总裁曾令尉告诉本报记者，他们也在跟一些银行谈并购贷款的事情，银行对此很看好。“通过产业并购基金进行资本运作这是国外常规做法，因为基金毕竟是以财务投资人身份进去，这样可以避开很多审批和政策壁垒。基金可以在产业并购中充当不可或缺的重要角色。”

　　有PE人士预测，并购型的私募基金，将成为未来5-10年中国资本市场中竞争最惨烈、最壮观的一个领域。

　　中国并购基金要成立起来，很重要的就是有没有产业经验、产业资源。并购的专业性体现在其对企业的增值上。“国内做这个业务的少，国内PE顶多是参参股，少有上升到产业整合的高度。这很大程度上和国内PE人士出身有关——大部分出自投行，所以大部分PE是为了赚快钱的。作产业整合则需要的更高的能力。”曾令尉说。

　　对此，丁学文的思路是：整合国内政府、海内外企业的资金实力和海外PE机构的产业整合能力及经验，来投入到我国产业结构转型升级的大潮中去。不过，随着国内像弘毅投资这样一批注重产业并购的基金的涌现，不会甘愿让本土产业并购业务落到海外PE手中，未来本土产业并购基金和海外PE面对面的争夺产业资源的情况也将不可避免。