股权投资：穿越经济周期

股市萎靡不振，大宗商品震荡加剧，银行理财、P2P等投资收益屡屡走低，低利率时代来临，充裕的流动性急切地找寻着方向。而股权投资这一“热岛”，却在持续吸引着不少高净值投资者。

在宏观经济不确定性仍然较高的背景下，股权投资是否是一个值得考虑的资产配置选择？

在一些第三方财富机构及股权投资机构人士眼里，尽管中国经济增速正在放缓，但转型背景下由新技术、新商业模式推动的新经济正在快速崛起，通过PE/VC（私募股权投资/风险投资）可以参与这些产业的发展，对于高净值人群来说，通过配置一定的股权投资，也有望收获经济转型的红利，实现保值增值。

1 穿越周期

近年来，PE/VC的投资有时候是和经济周期相向而行的，经济周期的低估有时候反而是投资的好时机，而经济周期的高点则是退出的好时机，因此，把握好了经济周期的波动反而有助于保障投资的成功概率，也能烫平经济周期的波动。

因此，即便是在恶劣的宏观经济环境或资本寒冬中，PE和VC也往往被看作拥有着顽强的生命力，它们作为新兴产业发展的幕后推手，亦是推动经济转型的核心力量，而从另一个角度来看，经济发展的低估和转型期的机遇也正是为PE/VC带来了良好的投资机会和未来高额的投资回报。

对于以传统企业家为主的高净值客户来说，与新经济的崛起相伴随的是新的投资机遇和财富管理理念。美国等成熟市场的发展经验表明，推动新经济崛起的重要基础是以PE/VC为代表的资本力量。它们在企业发展的不同时期，给予资金、技术、管理等多方面的支持，培育企业发展壮大，在企业成熟时通过IPO、并购等方式实现退出与盈利。

2 分散投资

在过去的数年中，股权投资迎来了数个主题性的投资机会。2016年是国家‘十三五’规划的开局之年，医疗行业受益相关政策，国家层面推出一系列‘组合拳’，国产医疗器械行业前景广阔。

北京大学国家发展研究院教授林毅夫提出，长期的经济发展有赖于产业的不断转型升级，不同的产业面临不同机会，有五类产业可以作为中国未来的投资重点：

追赶型产业。面对国外已有的产业，我国要发挥后发优势。可以并购国外拥有先进技术的企业，通过产业升级和技术创新提高产品附加值。还可以招商引资，吸引国外优质企业到国内来生产。

领先型产业。我国有不少产业的产品和技术已经在世界上领先。技术和产品必须自己开发，但基础研发中心可以设在国外。这样可以更了解当地消费者的消费习惯，提高自身在国外的品牌认知度。

退出型产业。包括两个部分，一类是已经有品牌优势的劳动密集型加工业。可以支持小部分有能力的此类企业加强研发和销售能力，提升附加值。另一类是我国产能过剩而国际上短缺的产业，可以把产品卖出去或者把生产基地搬出去。

弯道超车型产业。最近出现了一些新产业，特征是以人力资本投资为主，产品与技术的研发周期特别短。这方面我国有优势，因为我们有大的市场，有大众创业、万众创新的可能性。

战略型产业。其特性是资本投资特别大，研发周期特别长。比如跟国防有关的产业。这类产业需要中央政府投入，地方政府可以在产业配套上下功夫。

3 关注医疗领域

近年来，中国医疗器械市场规模呈现快速增长态势。《2015年中国医疗器械行业发展蓝皮书》显示，去年我国医疗器械市场总规模约为3080亿元，市场增速远高于全球市场。

搭乘医疗器械市场高速发展东风，作为国内医疗器械领域的“华为”，迈瑞医疗在2016年3月完成私有化，同时开启国内A股上市之路。

据年报显示，2014年迈瑞的销售额达到81.9亿元人民币，海外销售额超42亿，2008年到2014年复合增长率为24%，预计2019年完成IPO上市。作为一家优质企业，是目前市场上难得的投资标的。

对于投资者而言，应该注重资产配置、特殊策略以及操作模式的选择。最现实的投资策略是组合配置，通过资产的组合配置，达到分散风险的目的。