创投的春天来了?

上周,“全国大众创业万众创新活动周”(下称“双创周”)在深圳落下帷幕,为双创热情又添了一把火。然而,从去年下半年开始,关于“资本寒冬”的论调就不绝于耳,创业者们也在纷纷表示“僧多粥少”,难以获得投资者青睐。国家发改委副主任林念修就表示,前几年我国创投投资机构增长过快,经过近一两年市场的自我修复调整,当前创投发展正在回归理性。并且,目前我国正处在创业创新的黄金时期,双创仍处在活跃期。“未来相当长的一段时间内,我国大众创业、万众创新将保持持续向好的势头。”

资金多投资草率,造成结构性泡沫

腾讯科技此前结合IT桔子等平台投资数据梳理发现,2015年前三季度国内投资案例数量平稳增长,但到第四季度出现急剧下滑。其中,2015年第一季度融资案例1020个,第二季度为1099个,第三季度为1161个,第四季度几乎腰斩至了652个。

不过,业内对于融资案例的下降大多不认为是“资本寒冬”的到来,而是开始对此前的疯狂进行反思——创投行业存在“资金多,但投资较草率”的问题,包括国企、民企、个人等诸多力量都扎堆创投领域,但其中许多所谓“创投”并不具备创投所要求的专业能力。

广东中科招商副总裁、零壹金服CEO童红梅对新快报记者表示,“创投资金多,但投资较草率的情况也多,存在 供需错位 。由于一些机构热衷于追逐创业后期项目甚至上市公司定向增发项目,行业出现了结构性泡沫,有限的创业投资资本并没有用于最需要支持的创业创新领域。”童红梅表示,创业投资管理机构的规范性水平不高,甚至出现了非法集资现象。另一方面,她表示,由于高质量创业创新项目的缺少,也助长了创投行业“结构性泡沫”。

创投行业在迅速发展的同时,也产生了不少问题。国家发改委财政金融司副司长徐晓波此前就表示,“有的企业热衷赚快钱,投后的管理水平不足,导致企业经营困难。管理模式也不规范,有的企业变相成为贷款担保企业。”据悉,目前发改委等相关部门已经取消了203家创投企业资格,并对若干家企业提出了整改要求。

积极因素叠加,市场逐渐回归理性

目前,创投市场已经开始出现积极信号。据清科集团旗下私募通统计,2016年三季度中国天使投资机构新成立16只天使基金,环比下降23.8%;期内共募得62.96亿元,环比上涨约48.9%。尽管三季度基金募集数量呈现小幅下降趋势,但募集金额却与之相反呈现爆发式增长,主要得益于个别天使投资机构基金募集金额极大值的出现。

清科研究中心认为,投资金额在三季度呈现上涨趋势主要得益于国家政策的系列发布。2016年7月5日,《国务院关于深化投融资体制改革的意见》明确进一步推进简政放权、放管结合、优化服务改革。该中心调研发现,2016年三季度天使投资轮次逐步向Pre-A轮推进,投资金额相较于天使轮也有所上涨。

9月16日,国务院又发布《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》(下称“意见”),这部被称为“创投国十条”给混沌的创投行业再度注入强心剂。有分析师表示,创投企业风险较高,且越是前期风险越大。创投新政主要是为了鼓励长期投资——对专注于长期投资和价值投资的创投企业在企业债券发行、引导基金扶持、政府项目对接、市场化退出等方面给予必要的政策支持。

童红梅表示,“随着 创投国十条 的逐步落地,创业投资将迎来黄金发展期,将进一步推动产业转型升级,助力创新创业加速发展。