普路通投资随想

　  项目看多了，难免有点麻木，很难再找到那种“一触即喜”的感觉，制造加工、网络连锁无一不是在既定的成功模式下进行，而唯有的那点滴的技术含量和经营模式创新，及炒得沸沸扬扬的概念似乎又让已有的新意变得平常而普通，因为网络科技在传统业务的互动当中所产生的力量已不再是唯一。

　　关注成功与优势，做锦上添花的投资是创投行业的首选。优秀的企业有其共同的潜质，有些则是通过优秀的伯乐来发掘的。“普路通”以供应链管理和服务理念赢得价值，在默默无闻地开拓市场中引起了浙商创投的关注。

　　在中国的企业界，很多人熟知“蒙牛”与“伊利”的故事，蒙牛创始人来自伊利，这样的故事偶尔还会发生。“普路通”供应链管理公司创始人团队来自上市公司“怡亚通”，是离开“怡亚通”而另起炉灶的一支优秀团队。“怡亚通”在资本市场取得重大突破及至上市，使“普路通”公司管理团队确信其同质的经营模式得到了资本市场的肯定，从而迈出了增资扩股、进行创业投资的第一步。

　　离开“怡亚通”的痛与骄傲，外人自然不得而知。“团队出走”现象告诉了人们一个最简单的道理，在你所建设的企业中，千万不要因一时之利、一时之气而舍弃你的高管和你的关键岗位员工，
因为这样，有一天他或她会成为你的竞争对手。会促进你的事业的发展，会带来竞争的喜悦，但也同样会出现与你比翼齐飞或赶超你的恐惧。

　　投资这样一个团队，风险很大，但希望及成功指数可抵御风险，并且能够创造更大的价值。浙商创投确信做此选择是乐观的。通过对普路通项目尽职调查可以感觉到其基础数据真实。经营问题通过高层访谈进行，发展问题和敏感问题通过高层问卷模式进行。问卷调查选取了：资金风险控制、扩张能力、取费标准、相关赢利模式、派生资源的赢利能力、物流外包环节的控制措施、智力资本的优势及与“怡亚通”公司的比较优劣势、智力资本遭遇瓶颈的预防及解决措施等方面，不仅清晰了管理层的思路、境界及管理方略，也了解了这个行业的特点、可控与不可控因素影响等重要事项。

　　评估普路通以什么样的价值更公允，这的确是个难题。普路通公司是轻资产公司，但账面的数据增长很快，要了解其中的奥妙，在于以经营、金融之视角来解读财务报表。对浙商创投来说，投资普路通这样的新经济概念项目，与投资传统行业有太多的不同，的确需要魄力和远见。

　　“普路通”项目定位为行业高端客户，目前涉足领域ICT电子元器件，拟涉足领域为医药、汽车两大产业领域。项目经营正从深圳本地客户群进行外向拓展，目前上海、北京、武汉的开发已进入实质性阶段。项目具有良好的新经济概念，具有经常性占用他人资产、自身轻资产的显著特征，运营过程具有一定程度的稳定性，仅维护老客户，依赖老客户的成长性，辅之于更加贴心、完善的服务就能够维持企业的成长。如果在新的行业领域、新的客户群体增加的情况下，增长空间将更可期待。

　　“普路通”行业以物流供应链环节的取费、存贷融资的息差收入、结汇方式NDF的收益为主要盈利模式。项目财务数据体现了企业的高成长，项目融新经济概念和金融概念为一体，蕴含的题材较为丰富。

　　“普路通”公司提出了信息、商流、物流、资金流、工作流“五流合一”的运营模式，提出了构建“能人平台”的智力资本规划，这些正符合浙商创投优选项目——投资企业家与企业的标准。

　　“普路通”公司运营过程现金流动性良好，所有支付过程的行为主体均为客户，公司本身只代垫个别储运过程费用等，额度较小。且公司利用应收应付等往来占用进行融资，成为公司资本运作的特色能力。

　　“普路通”管理团队属技术经营型团队，上市团队尚未组建成型。因此在改制上市过程中公司需要提供的上市服务较多，新老团队成员存在磨合风险。但现有团队诚信、务实、分工明确、目标一致、工作学习、生活步调紧紧相依、氛围和谐，是所谓的“和气生财”型团队。

　　项目平实、无矫饰、不做作。虽有新经济概念，但低调创业、默默无闻，不事张扬、勤勤恳恳的开拓，主内主外分工明确，团队信任基础较好。因关键节点执行人员要求素质高、管理能力强，
所以“普路通”强调“打造能人”平台。项目即使完全复制“怡亚通”模式，亦会因增长强劲而凸现其重要的投资价值。在改制前介入“普路通”公司，存在上市前股本调整的机会，存在一定的溢价空间。

　　“普路通”意即路路通！空间无限、成长无限，其间囊括太多富有想象的内涵，同时也赋予企业更宽泛的社会责任，成长成熟过程的震颤和美丽亦会同样伴随。

　　未来是充满挑战的，创业路上诸多艰难。从现在开始，浙商创投与普路通便一路同行。相信通过与浙商创投外在力量的融合与推动，会助“普路通”稳扎稳打、争创一流，赢得更多的市场空间，从而优化企业利润，成为优秀的、优势的企业。（载于《浙商创投》第三期）