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21世纪经济报道 叶慧珏 纽约报道 2013-06-06 23:57:11
今年第一单中概股IPO千呼万唤始出来。
美国时间6月6日，中国在线外贸产品零售商兰亭集势正式在纽约证券交易所主板上市。其IPO发行价格为9.50美元，为此前发行区间8.50至10.50美元的中间价，发行830万股美国存托股（
ADS），融资额7885万美元，市值在4.65亿美元。开盘价则大幅超越发行区间，为11.16美元。截至发稿，股价升至11.53美元附近。
兰亭集势董事长兼CEO郭去疾曾是谷歌中国创始人之一，与郭在谷歌共事过的李开复将担任兰亭集势独立董事。瑞士信贷和Stifel为主承销商，此外，华兴证券等也有参与。
兰亭集势IPO表现良好，给仍处于冷冻期的中概股IPO带来希望。
骑士资本总监、纽交所资深交易员马克·奥特（Mark Otto）对本报记者透露，“我看到报告说目前大约有40家有IPO计划的中国公司正在审批的不同阶段，我将乐于见到今年内至少有一
半能成功IPO。”
业绩增长快
有了唯品会（VIPS）较其IPO价格上扬超过5倍的骄人战绩之后，有分析师给予兰亭集势“买入”建议。
“我建议在IPO时买入兰亭集势股票。”IPOdesktop.com分析师弗朗西斯·盖世金（Francis Gaskins）说。
他指出，根据其最新的一季度财报，和同类电商唯品会和亚马逊（AMZN）相比，兰亭集势的年化毛利达45%，超过前两者，而其市盈率（44.8）则比前两者的65.5与373.6低。和此前互联
网概念股主要选择在纳斯达克主板上市不同，唯品会和兰亭集势都选择在纽交所主板上市。纽交所亚太地区上市业务董事总经理马克·耶克（Marc Iyeki）告诉本报记者，纽交所近年来对互
联网公司的重视程度陡然上升，看到了该领域的扩张潜力。
据预期，全球电商零售额将从2012年的5210亿美元增加到2015年的8490亿美元，年化增长17.7%。这无疑为兰亭集势提供了IPO之后的快速增长条件。
兰亭集势2008年营收630万美元，从2012年第四季度开始盈利后，当年营收2亿美元，而截至2013年3月31日的12个月内，其营收为2.36亿美元，业绩增幅明显。
“客户在海外的中国电商企业已经开始拥有不断增长的用户，他们正在全球范围内在线采购。”奥特说。
作为国内外贸B2C电商的领头企业，兰亭集势2007年成立后，以17种语言进行网络零售，通过谷歌和Facebook等触及客户，同时还通过亚马逊、eBay和淘宝等在线市场销售，覆盖全球超过
80%网络用户，客户遍布全球超过200个国家和地区。
不过，兰亭集势的客户主要在海外，这让人担心其业绩比较容易受全球宏观经济的影响。2012年，兰亭集势98%的收入来自海外用户，购买顾客数量从2008年的3.6万人增长到248万人。
奥特表示，宏观因素对B2C商业的影响有消费者信心、消费者支出、进出口限制、税收以及汇率风险。不过，社交媒体上的品牌与广告宣传将有助于扩大外贸电商的全球知名度和客户基础
。
资本化道路
从2007年建立到2013年上市，兰亭集势的资本化道路不可谓不快。
2008年兰亭集势获得联创策源500万美元的A轮投资，2009年获得联创策源和金沙江创投1127万美元的B轮投资，2010年获得联创策源、金沙江创投和挚信资本3500万美元的C轮投资，2012
年获联创策源与金沙江800万美元的D轮投资。
迄今，创始人团队占兰亭集势股份不到4成。这使外界猜测兰亭集势此番加速上市，主要是出于投资方套现的紧迫需求。
郭去疾说，选择现在上市是一个合适的时间，我们准备上市也有一段时间了。是因为公司发展到了这个阶段，上市是重要里程碑，帮助我们接触到公众投资者，对长远发展有利，与（投
资人急于套现）压力无关。
此前兰亭集势的投资人愿意继续认股，也意味着其并不急于套现。
对此，标普亚太区首席经济学家保罗·格伦瓦尔德（Paul Gruenwald）对本报记者表示，融资策略主要取决于公司自身，鉴于如今大部分公司倾向于债权融资，中国企业赴美股权融资值
得鼓励。
这一单IPO对中概股有着重要的象征意义，其股价表现将显示美国投资者是否逐渐对中概股恢复信心。
“中概股中表现最好的股票不少都是互联网公司……我觉得这是因为他们的业务模仿了许多成功的美国公司，交易员可以参照并看到投资潜力。”奥特说。
兰亭集势之后，中国环球数码创意科技有限公司也已提交IPO申请文件，拟融资7500万美元。同时，去哪儿网、澜起科技、3G门户网与GO桌面也处于赴美上市的不同阶段。而此前上市的唯品会与欢聚时代目前股价表现均稳定。
