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21世纪经济报道 杨颖桦 北京报道 2013-07-06 01:32:09
IPO的改革步伐或比想象中来得更快。
7月5日消息指出，国务院办公厅日前发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，十项意见中有一项专门针对加快多层次资本市场发展，其中“适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准”为徘徊多年的创业板准入标准调整打开了空间。
事实上，此前公布的新股发行体制改革征求意见中，并未涉及创业板准入财务指标的调整。同时，未涉及弱化实质性盈利判断也成为改革最重要的争议点之一。
投行人士指出，国务院意见已经打开空间，或为下一轮IPO改革提供了新的指向。
放宽创业板准入？
创业板上市财务标准放宽的讨论由来已久。
此前，监管层也为创业板的上市准入指标体系优化做出过研究推进。重点在于进一步完善创业板市场功能定位，优化其上市准入标准体系，扩大创业板市场服务范围和能力。
2009年启动的创业板，一直沿用的两套上市盈利标准分别是：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。
这种制定标准在最初制定时，延续以往发行审核中对于财务指标的理念，此外，对于创业板上市企业所处行业也有“两高”、“六新”的要求。但随着市场的发展，创业板企业的特性开始显示出来，处于创业初期、盈利能力不稳定等高成长企业的多样性特征，难以用过多硬性的指标框住，随之而来的粉饰上市冲动也就涌现。
从深交所到证监会多次透露出要推动优化创业板上市准入指标体系的意味。但在至今的多轮新股发行体制改革中，仍未对此触及。
但证监会有关部门负责人曾指出，财务指标调整涉及下一步IPO办法的修改，这项工作正在推进，会通过IPO办法修改解决指标的调整问题。
国务院最新的文件，或为这一推进加速。
IPO意见仍在研究
创业板准入仍需等待，但对于已在6月21日完成征求意见的新股发行体制改革意见而言，市场已经在焦急等待。
7月5日，一位项目在审的保荐机构人士对本报记者指出，其正等待最终意见的出台，因为要根据意见调整项目申报文件，包括股东承诺、业绩风险提示等，都急需修改。
“新方案涉及招股书中锁定期，发行风险等变动，一旦明确马上就着手修改招股书。”上述人士指出。
但正式意见并未如市场预期一般在7月的第一个周五出现，证监会表示，正在对各界提出的意见和建议进行认真梳理和研究，积极吸收相关合理化建议，《意见稿》经修订完善后将适时正式发布实施。
除正式意见外，IPO参与各方还需等待一系列的配套文件出台，包括将修订《证券发行与承销管理办法》，制定进一步提前招股说明书时点的有关规则，出台保荐机构公开披露辅导工作报告相关规定，证券业协会也将制定自律规则，规范路演推介、承销商自主配售行为等。
这些涉及即将到来的IPO中的询价配售、预披露、交易上市等环节，是新一轮IPO到来后的重要规章制度。
尽管文件出台的预期落空，但从IPO参与方反馈的信息显示，各项准备工作已开始启动。
一位北京大型券商投行人士对记者透露，目前其部门的一些在会项目已开始陆续反馈意见，预计7月份后会有实质性审批进展。
但近期A股大盘的表现不佳，也为IPO重回正常节奏增加了不确定性。一位南方投行部门负责人指出，IPO重启或需考量市场影响因素，因此时间点上还有不确定性。
5日下午，证监会新闻发言人回应指出，证监会将按照既定程序，对征求意见进行梳理、整理和吸收，适时推出新股发行改革意见和相关配套文件。
