曾经被视作BAT（百度、阿里、腾讯）三巨头都啃不下的最后一个“硬骨头”，大众点评网最终还是被企鹅咬下一口。

     尽管腾讯和大众点评网官方均不予置评，但大众点评网的早期投资人、腾讯投资部的内部人士昨日均向《第一财经日报》记者证实，大众点评网已接受腾讯的战略投资，并将于本周三正式宣布。

     在投资细节上，大众点评网的早期投资人称约为4亿~5亿美元，占股20%~25%。“这个区间范围是投资人无异议的，但最终由点评管理团队在此区间敲定。”

     腾讯投资部内部人士则对记者表示，腾讯的初期投资金额约为4亿美元，占股20%左右；在协议中还有一个“选择权”，具体而言：如果大众点评网在海外上市，腾讯在一年内有权按照IPO价格增持5%的股份。最终，腾讯持股将达到25%。

     去年，百度19亿美元收购91无线，是中国互联网行业迄今为止最大的一起收购案。而腾讯战略投资大众点评网，不仅可能打破这一纪录，更将使BAT三巨头的O2O大战日趋白热化。

     如今，在三大巨头的业务冲击和雄厚资本压力下，国内稍微有些规模的互联网公司几乎都被三大巨头收入囊中，大众点评网也不可避免地选择阵营。

     秘密交易

     “早在今年春节前，腾讯已经向大众点评递交了term sheet（条款清单）。”前述大众点评网早期投资人对本报记者表示，当时，双方的核心高层直接“对话”，效率很高。而另一名接近该交易的知情人士则表示，双方进行谈判的人士为腾讯CEO马化腾、大众点评网CEO张涛、腾讯总裁刘治平、大众点评网CFO叶树蕻。

     尽管如此，双方一直秘而不宣，大众点评网则深陷与BAT三巨头暧昧的“多角恋”关系中：去年10月，有业界消息称，百度拟20亿美元收购大众点评。此后大众点评网声称没有进行任何与此有关的事宜，也否认正与百度进行出售谈判。

     对于委身巨头的各种猜测和传闻，大众点评网创始人张涛、联合创始人龙伟等人在不同场合曾不止一次地表示：“大众点评不可能被收购。”

     直到上周末，大众点评网和腾讯的公关部门“很默契”地邀请媒体及分析人士在19日参加涉及重大战略的发布会，终于提前“踢爆”了这段“地下情”，这也意味着其他两大巨头暂时失利。

     接近阿里的业内人士对记者表示，阿里也曾向大众点评网抛出绣球，但两者最终没有走到一起。

     “最大的障碍在于（大众点评网的）宿敌美团网。”前述接近阿里人士称，2010年“横空出世”的美团网间接阻挠了大众点评网的上市计划，是张涛等创始人心目中的痛；推迟上市的大众点评，此后发力团购业务与美团网成为劲敌；此外，如果阿里同时投资大众点评网，极可能面临两个网站左右手互搏的整合难题。2011年，阿里曾联合北极光、华登国际、红杉资本等，以5000万美元领投美团网。

     对于为何不是百度，一名接近百度的业内人士对记者分析称：“从百度过去几年对91、糯米百分之百的投资历史来看，百度的投资更讲求绝对控股；而大众点评网的目标还是独立上市。”

     “阿里巴巴的连续投资更多是为提升其IPO估值，可能气场不合。”上海一家私募机构的并购及海外战略首席研究员则告诉记者，从团队文化来看，大众点评网的创始团队大部分是硅谷海归，具有一些“硅谷特质”，心气有点儿高，想自由发展、独立上市甚至想做到百亿；因此更加看重控制权以及文化基因、技术定位等细节问题。

     上述研究人士推测，最终啃下“硬骨头”的腾讯，首先氛围更加接近美国科技公司，也可能在交易细节上更多地迎合了大众点评网，在气场上更符合点评网高管团队的心意。

     点评野心

     在大众点评网完成此前的第三轮融资后，一名早期投资人曾对《第一财经日报》记者表示，大众点评网的估值约为10亿美元。

     去年，张涛在接受媒体采访时称，公司倾向于在美国上市，估值预计超过100亿美元。他把大互联网（PC+移动）解构成“人、信息、商品、服务”——4个元素，每个连接点都有产生巨头的机会。百度连接人与信息，腾讯连接人与人，阿里连接人与商品，人与服务之间即是第四个巨头的席位。按张涛的逻辑，似乎没有哪家公司比大众点评网更符合第四巨头的想象。

     但是，按照腾讯此次的入股金额及持股占比估算，大众点评网目前的估值约为20亿美元，与百亿估值目标尚有很大差距。

     除了团购，大众点评网的创始团队更愿意告诉投资者，它就是中国的Yelp+Groupon（分别为美国的点评和团购网站）。截至2月14日美股收盘，Yelp市值约为60亿美元，而Groupon约为70亿美元。

     选择腾讯阵营后，大众点评网可能将更快地实现百亿市值的目标。电商观察员鲁振旺表示，在大众点评网选择腾讯阵营后，利用微信人群的社交属性，跟大众点评的餐饮团购融合，加上微信支付，想象空间大。

     去年下半年，大众点评网产品及运营副总裁姜跃平曾对记者表示，在大众点评接入微信之后的一个多月里，大众点评从微信带来的微信支付的交易额增长了7倍，平台上使用微信支付的用户增长了5倍，发展迅猛。

     如今，大众点评网借助微信公众平台和微信支付，从找精品优惠到支付、公众号通知、朋友圈的分享，整个闭环已全部打通。

     互联网分析人士钱皓也认为，2014年是移动支付大年，腾讯建开放平台，如今依托微信开放平台，也会引入一堆垂直本地生活平台，而这里面最有分量的选择就是大众点评。“更重要的是，餐饮是O2O消费频次最高的，大众点评多年积累的商户资源也很重要。既然可以5亿美元估值投资嘀嘀打车，更应该20亿美元估值投资大众点评，何况美团已失。”

     BAT新战场

     阿里投美团、百度投糯米、腾讯投点评，O2O领域已全面成为BAT三巨头的角斗场。

     IBM资深战略分析师王祺对记者表示，目前，三大巨头的并购各有特点，争夺同一标的的情况比较少见，由此可见O2O的确是BAT都想深度介入的领域。而大众点评网“接地气”的商户、生活服务行业的数据资源和销售体系，是BAT想做但不好做或做不好，同时也是在O2O领域扩张的短板。

     从BAT在O2O的布局来看，阿里巴巴已经将口碑网、美团网等与大众点评网业务重合度较高的公司收入麾下，同时推出淘点点、淘宝本地生活。而在收购高德公司之后，阿里可全面拓展O2O战略：将团购、打车、地图、购物等进行有效整合，形成O2O领域的巨无霸。

     而百度正在基于地图快速打造生活服务O2O大平台。2012年就已成立LBS（基于位置的服务）事业部的百度，到去年8月时已经有2亿以上地图用户，商户数据超过了500万条，已经覆盖了全国范围内85%的最低价格的酒店资源和120万家餐馆信息；再加上被收购的糯米网，鲁镇旺评价，对其未来业务的发展也将产生质量及数量上的突破，也促使了百度O2O业务正式落地。

     业界有人将这轮互联网的并购热潮描绘成互联网巨头瓜分二线资产的浪潮。

     此前，百度副总裁、投资业务负责人汤和松曾对记者表示：“任何行业发展到中后期，相当于漏斗收敛的阶段，一定会出现大的战略并购；此外，当新的产业形态出来的时候，那些处于发展中后期的大户人家，一方面要通过自身内部力量进行二次加速，另一方面也会充分发挥自己钱罐子的作用进行战略举动。”

     在易观国际分析师齐剑哲看来，这背后却是巨头的不安全感。曾经的PC互联网，阿里巴巴圈商业链、腾讯圈用户、百度圈流量，如今国内互联网业正处于产业变革的十字路口，关系链、移动用户积累以及流量入口的开拓等，都不是一朝一夕可以完成的，“与其耗时积累，不如收购来得简单快捷。”

     但是，也有业内人士对巨头垄断表示忧虑。自此，中国互联网的半壁江山都控制在BAT三大巨头手里，寡头垄断的形势更加严峻，创业公司想要成为巨头将更加艰难。