新三板盛宴开启：券商直投系基金撩动 PE/VC化趋势明显

2015年06月01日 08:20:21   来源：中国基金报

    规模较小的券商系直投基金，在新三板项目的投资进度上相对开放、激进，不少小型券商旗下的直投基金都有发行新三板理财基金产品。

   大型的券商直投系基金，投资风格则相对稳健，认为投资项目以企业的成长性为导向，而非将企业是否挂牌新三板，作为投资的主要衡量标准。

    新三板盛宴开启后，券商直投基金作为私募股权基金领域一支不可忽视的力量，也开始纷纷瞄准新三板市场的“诱人”蛋糕，据中国基金报记者了解，多家券商直投基金对新三板市场预期相对乐观。据东财Choice统计，东吴证券旗下直投基金东吴创新资本，在近期短短一个月的时间里，一共四次投资新三板项目，发力迅猛。

    记者多方采访了解到，面对新三板市场的火爆，券商系直投基金投资风格并不相同，规模较小的券商系直投基金，在新三板项目的投资进度上相对开放、激进，不少小型券商旗下的直投基金都有发行新三板理财基金产品，虽然发行规模不大，但以最快的速度，抢夺新三板市场的市场“蛋糕”;大型的券商直投系基金，投资风格则相对稳健，认为投资项目以企业的成长性为导向，而非将企业是否挂牌新三板，作为投资的主要衡量标准。

    国海创新资本隶属于国海证券旗下直投基金子公司，该券商直投基金成立时间相对较晚，但在面对新三板市场火热的投资机会时，国海创新资本动作十分迅速，该公司目前已经发行了一期新三板基金产品，产品规模为5000万，该产品的设计有别于传统的合伙制或公司制基金模式，采用券商集合资产管理计划与基金子公司专项资产管理计划双通道模式。

    国海创新资本内部人士对记者表示：“相比其他大型券商直投系基金如国信弘盛、中信金石投资，我们成立的时间较短，在项目资源和投资经验方面，可能与大型券商直投基金存在一定的差距，但是近年来我们确立自己差异化的定位，在诸如深圳广电、华为、BAT等知名企业中，寻找具有丰富产业经验的人，来组建我们的投资团队，再根据我们的投研团队力量，来寻找投资项目和资源，借此方式，我们希望能够在行业中具备较强的核心竞争力”。

    据记者获悉，另外一家中小型券商平安证券旗下直投基金平安财智，近期也有参与新三板市场的投资机会，但是该公司有关方面表示，由于产品发布时间不久，未来投资效益有待观察，目前不方便对外透露具体信息。

    另外，中信证券负责一级市场投顾项目的一位副总对记者表示：“我们目前的投资项目大多针对Pre-ipo项目，所以在投资项目上，可能会偏向比较成熟的后端投资项目，但目前PEVC化的趋势十分明显，我们也在做一些调整和改变，希望投资方向能往前端方向转变。新三板市场十分火热，我们一直有关注，但我们的投资风格比较稳健，不会为了投资而投资，而是要看项目的成熟程度。”