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2011年上半年,虽然后金融危机时期面临多重考验,但是中国的资本市场依然成为一颗闪亮的明星,散发着璀璨的光彩。据清科研究中心发布的2011年上半年中国创业投资、并购市场、PE市场和IPO市场研究报告详细介绍了中国资本市场的惊人表现。
81亿美元涌入中国VC“资金池”
如果时间向前追溯10年,中国创业投资界的前辈们无论如何也想不到,在2011年上半年,中国创投市场新增资本量再度刷新历史,一举突破81亿美元大关,同比上涨18.9%,逼近2010年全年募资总额。
纵观2008年至今的国内创投市场发展,投资数量及金额在2009年上半年探底后一路火速升温,呈现良好势头。近2年创投市场募资持续走高,“资金池”加速蓄水,创投机构手握充足资本。强劲募资带来联动效应,投资总量猛增亦为市场必然趋势。清科研究中心认为,在当下中国创投市场“不差钱”的情况下,以创投基金平均投资期估算,未来的3?5年将是中国创投市场投资的高峰期。
从统计数据来看,2011年上半年,中国创投市场投资案例数共计605起,交易金额确定已超上年总量。605起案例中披露金额的有538起,共涉及投资总额为60.67亿美元,与上一年同期的22.44亿美元相比涨幅高达170.4%,已然超过2010年全年53.87亿美元的投资总量。
在投资行业中,2011年上半年中国互联网行业再造融资辉煌,同时机械制造行业也备受关注。最引人关注的互联网行业共发生110起投资,遥遥领先于其他行业,较去年同期的64起涨幅高达71.9%;获得投资金额共计15.53亿美元,同比涨幅高达396.2%。
随着中国网民数量不断增加以及电子商务领域制度和技术平台的不断完善,购物网站持续受到资本追捧,2011年上半年共有54家电子商务企业获得投资,融资金额达7.25亿美元。团购网站窝窝团在上半年获得巨资追捧,极大程度地拉高上半年投资总量。
值得关注的是,传统领域中的机械制造行业在2011年上半年获得了47起投资,仅次于互联网行业。其中,近九成均由本土创投投资。高端装备行业作为七大国家战略性新兴产业之一得到了国家大力支持,因此在机械制造行业中,符合国家战略转型需求的高端装备制造领域将拥有广阔的发展前景,投资机会日益凸显。
从地域来看,北京依然引领潮流,深圳的活跃度则跃升至榜眼。2011年上半年中国大陆创业投资案例分布于29个省市,北京地区投资案例数和投资金额依然遥遥领先于其他省市,共发生148起投资,融资金额18.57亿美元。深圳活跃度明显提高,一跃而至“榜眼”之位,上半年共发生投资69起,融资金额4.78亿美元。
近几年,在发达城市投资竞争愈加激烈的情况下,越来越多创投机构将关注点转移到资源富饶的西部地区。2011年上半年,新疆维吾尔自治区共发生6起投资;内蒙古自治区共发生5起投资,其中,内蒙古大中矿业有限公司获得浙商创投和上海永宣总额为1.80亿美元联合投资,也是2011年上半年投资额最高的案例之一。
值得一提的是,最近人民币基金一路狂歌猛进表现抢眼,已逐步取代外币基金成为中国创投市场主流。上半年,人民币募资延续此前的热情,新募基金共计62支,募集总量达46.68亿美元,双双高于外币基金。
同时,业内人士对中国本土创投机构评价颇高。2011年上半年,在国内创投氛围日渐活跃,投融资政策环境日趋完善的背景下,一方面,大型本土创投机构加速成立人民币基金。上半年,达晨创投、同创伟业、东方富海、天图等领先本土创投机构均有较大规模人民币基金募集完成。另一方面,外资创投机构也加紧抢滩布局,纷纷设立人民币基金,KTB、戈壁、德同资本均成立人民币基金。
预计,随着社保基金不断加码布局、政府引导基金在全国开花结果、高净值人群投资兴趣正浓、保险资金蓄势待发,人民币基金LP市场正驶向扩容“快车道”,未来发展空间巨大。
上半年中国并购登5年历史巅峰
2011年上半年,中国并购市场呈现爆发性增长,并购案例数量和交易金额双双刷新纪录,再创历史新高。
2011年上半年中国并购市场存在如下三大特点。
一是海外并购和外资并购“双翼助飞”,无论是国内并购还是跨国并购,均跳跃至新的高度,跨国并购狂飙猛进。从行业分布来看,国内并购以房地产行业并购最为活跃,共发生52起并购交易。
海外并购“力转乾坤”,突破了2010年下半年的下降态势。上半年共完成海外并购46起交易,同比增长31.4%;涉及金额147.38亿美元,同比增长106.8%。从行业分布来看,海外并购仍以能源及矿产行业为主导。其中,中国中化集团公司以30.7亿美元收购挪威国家石油公司40.0%股份的交易,成为上半年并购规模最大的一起交易。
同时,外资并购刷新了2008年以来的纪录。上半年,外资并购案例达34起,披露金额的22起案例并购金额为28.05亿美元。
2011年上半年中国并购市场的第二大特点是房地产业并购稳居“魁首”,能源及矿产、生技健康行业“平分秋色”。从行业分布来看,2011年上半年中国市场完成469起并购案,其中,房地产行业的并购活动最为活跃,完成57起并购案例,占比为12.2%。在国家房地产调控政策日益收紧的形势下,房地产市场成交量持续下跌,银行对开发商的贷款收紧,房地产开发商负债率高企,部分“弹尽粮绝”的开发商开始出售手中项目,房地产行业的并购正以“密集小火力”保持冲锋的势头。其次是能源及矿产行业,居第二位,共完成47起并购案例。生物技术/医疗健康行业居第三位,共完成41起并购交易。
第三大特点是与VC/PE相关的并购发力,并购案例数冲击百起大关。统计显示,2011年上半年VC/PE相关企业共完成96起并购案例,同比增长140.0% ;85起披露价格的并购交易涉及金额70.34亿美元。生物技术/医疗健康为2011年上半年VC/PE相关并购最为活跃的行业,并购案例数为15起,涉及金额5.97亿美元。
中国企业上市数量全球领先
2011年上半年,全球共有339家企业上市,其中,中国企业表现可圈可点,共有207家企业在境内外市场上市,占全球IPO总量的61.1%,上市企业数量遥遥领先,上市融资总额达350.10亿美元。
207家中国上市企业中有40家企业在境外各市场挂牌,融资总额为85.34亿美元;境内市场的表现则中规中矩,共有167家中国企业境内上市,融资额为264.76亿美元。
在上半年并不乐观的国际局势下,中国企业的境外上市热情不减,共有40家中国企业在境外6个市场上市,合计融资85.34亿美元,尽管环比呈现较大幅度下跌,但是较2010年同期仍保持了一定增量。
清科的数据显示,VC/PE支持的企业上市数量和融资额稳居高位,境内外市场回报差距正在缩小。2011年上半年,VC/PE支持的上市企业数量和融资金额处于2008年以来的较高水平,共有94家创投和私募股权投资支持的中国企业在境内外市场上市,合计融资166.42亿美元。
而94家VC/PE支持的上市企业为其背后的259支VC/PE投资基金带来了20.62倍的平均账面投资回报,其中,境内上市的企业为VC/PE带来的平均账面投资回报为23.29倍,海外上市的企业为投资者带来的平均账面投资回报为6.46倍。
可以预见,上半年中国企业占据全球IPO总量六成的成绩将推动国内VC/PE行业发展的持续升温。在高额回报率的诱惑下,私募股权市场的泡沫化风险也随之加大。业内人士指出,未来3?5年,中国VC/PE将迎来一场革命性的转型,届时一些盲目投资的投资机构将因为入不敷出而被淘汰。这个行业,最终留下来的将是经过时间考验最终成长为极具竞争力的“战斗机”。
