主题演讲：股权与创业投资基金组织形式与机制创新

    2011年7月29日，首届中国创业投资峰会暨评优表彰颁奖盛典在国家会议中心隆重举行。本届创投峰会由中国创投专委会主办，浙商创投与IDG资本、红杉资本、深圳创新投、鼎晖创投、中信资本等16家中国创投专委会联席会长单位联合主办。浙商创投董事长陈越孟出席峰会并就“股权与创业投资基金组织形式与机制创新”发表主题演讲。在2011年创业投资行业评优表彰颁奖盛典上，浙商创投董事长陈越孟荣获“2011年优秀创业投资家金奖”。

 陈越孟  
  浙江浙商创业投资管理有限公司  董事长

尊敬的各位领导、各位同行、各位来宾：
     
    大家下午好！

    非常荣幸能有机会就“股权与创业投资基金组织形式与机制创新”这一主题和各位朋友进行交流与探讨，我想重点结合我们浙商创投自身所作的一些探索与实践经验，主要讲以下三个方面的内容。    

    第一， 关于股权与创业投资基金组织形式的创新。
    从股权与创业投资基金组织形式来看，大致可以分为公司制、有限合伙制和信托制三种模式。由于信托制所依据的是一种“信托-受托”关系，监督成本与道德风险成本较高，实践中应用较少。从我国的实际情况来看，股权与创业投资基金组织形式的创新，更多的体现在有限合伙制这种组织形式的出现与快速发展上面。因为直至2007年6月新的合伙企业法正式施行，有限合伙制的合法地位才得以明确，在此之前则一直是公司制占据着绝对的主导地位。
    我们浙商创投在有限合伙制方面也进行了非常积极的探索，目前，在我们所管理的8只VC/PE基金中，共有5只基金采取了有限合伙制形式。

    第二， 项目投资管理机制的创新。
    其一，关于项目发掘机制的创新。
    我们在不排斥任何细分行业优质项目的同时，重点坚持“产业链投资”原则，重点围绕现代服务行业、低碳经济行业、装备制造行业等发掘目标企业。一方面，我们对于这些细分行业非常熟悉，对于项目投资价值和投资风险的把控能力大大加强；另一方面，通过上下游产业资源、人脉资源等资源的有效整合，力争为项目方提供最大化的增值服务。
    其二，关于风险控制机制的创新。
无论市场过冷还是过热，我们都始终坚持着自己“高效偏稳健”的投资风格，对于项目投资风险的控制尤其重视，宁可不投、也绝不错投。对于项目投资风险的把控，我们首先是根据自身的投资偏好和风险把握，做到提前过滤；然后交由公司风险控制部门给出独立意见，包括法律风控、财务风控、行业风控等；最后还会征求独立第三方，包括券商、律师事务所、会计师事务所等的专业意见。
    其三，关于投资决策机制的创新。
    结合我国具体国情，我们充分考虑国内LP自身了解项目、参与投资决策的意愿强烈的心理，即使是旗下管理的有限合伙制基金，也充分吸收LP参与决策，形成了自身独特的投资决策机制。事实证明，吸收一部分企业经营管理实战经验丰富的LP参与投资决策，不但不会降低决策的科学性与高效性，反而可以借助他们丰富的经验与资源，并且有助于保持和LP之间良好的沟通与信任关系。

    第三，管理公司内部激励机制的创新。
    国内外创业投资发展的历史经验表明，任何一家创业投资机构要想在行业内长期生存、发展下去，都必须具有一套稳定高效的激励机制。因为，创业投资机构最为宝贵的资产就是人才，而吸引人才、留住人才的根本则在于激励人才。
    在激励机制的设计上，我们通过短期的即时业绩奖励机制、中长期的“模拟”跟投和收益分成机制，以及合伙人晋升机制等一整套完善体系，充分调动员工的积极性，广泛吸引了各方面的优秀人才加盟，并逐渐锻炼出了一只稳定高效的管理团队。

    各位朋友，高速发展中的我国创业投资事业正逐渐产生出一系列课题，考验着我们广大创投同仁的智慧。我们浙商创投会一如既往地秉承浙商“创新”、“思变”的精神，争取在“创业投资基金组织形式与机制创新”等一系列方面积极探索，并希望持续地和各位朋友保持沟通交流，共同进步、携手共赢。

    谢谢大家！